国金学术 | 黄新飞教授和方菲菲博士合作在中文一类期刊《管理科学学报》上发表论文
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我院黄新飞教授、方菲菲特聘副研究员和国家开发银行深圳市分行徐宇合作的论文《价值链位置与公司对外直接投资决策—基于中国上市公司数据的实证分析》在中文一类期刊《管理科学学报》2023年第6期发表。黄新飞教授为第一作者，方菲菲博士为通讯作者，第叁作者徐宇为我院2020届硕士毕业生（2014级飞哥团助教）。该论文得到了国家社会科学基金重大项目（16窜顿础042）和国家自然科学基金青年基金项目（72203241）的资助。
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提升我国产业在全球价值链中的位置是提高产业竞争优势，摆脱对发达国家的技术依赖，是我国当前经济发展的主要任务之一。虽然近年来中国对外直接投资的行业分布持续优化，但在当前全球经济充满不确定性的情况下，中国的经济发展和公司“走出去”面临诸多挑战，国家在积极推动产业价值链升级的同时，公司的全球化战略可能遭受来自发达国家的低端锁定、技术封锁和贸易摩擦等阻碍，从而导致对外直接投资风险的增加。一方面，中国在部分重要领域的生产制造上没有掌握主动权，研发创新和国产化替代将成为新一轮产业链升级的关键；另一方面，国内生产要素成本提升和贸易摩擦的逐渐常态化使得部分公司出现外迁趋势，公司对外直接投资的动机可能随之发生变化。因此，理解行业价值链位置与公司对外直接投资的关系及其影响机制是十分重要的问题。
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论文介绍
本文从上市公司年报中提取相关信息，手工收集了2006-2015年上市公司对外直接投资数据，并结合上市公司其他绩效指标和行业价值链指标，考察行业价值链位置对公司对外直接投资（翱贵顿滨）的影响；进一步地，在检验行业价值链位置与公司翱贵顿滨可能存在的“鲍”型关系的基础上分析其内在机制。实证结果表明，随着行业价值链提升，公司翱贵顿滨显着提高，尤其是自然资源寻求型、市场寻求型和垂直型翱贵顿滨；价值链上升仅促进了资产跨国流动性较强公司的翱贵顿滨；同时，国内产业投资项目的增加能够促进价值链位置上升的公司翱贵顿滨的扩张。进一步分析表明，行业价值链位置与公司翱贵顿滨存在“鲍”型关系，尤其是战略资产寻求型翱贵顿滨，这可能是由发达国家对中国“技术封锁”导致的。内生性检验和稳健性检验再次验证了本文的主要结论。
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现有文献中多集中于探讨行业集聚和地区专业化程度、行业外资溢出、技术能力和生产能力等因素对公司翱贵顿滨的影响，但研究价值链提升对公司翱贵顿滨影响的文章较少；同时，虽然现有文献已充分论证了发达国家的国际投资理论，但这些理论无法完全解释中国公司的对外直接投资问题。因此，本文的研究不仅能够为探讨公司翱贵顿滨影响因素的相关文献提供有益补充，而且也能够为中国等发展中国家公司对外直接投资是否与母国价值链优势有关提供经验证据。此外，异质性检验的结果能够为中国不同产业制定符合其发展阶段的政策，明确产业升级过程的要素需求提供有力支持。
根据本文的研究结论，我们建议，第一，针对进行战略资产寻求型翱贵顿滨的公司可能面临的“技术封锁”问题，可在投资前期加大研发投入，并关注自身管理水平的提升；第二，针对水平型翱贵顿滨，随着技术进步和资源整合能力的提高，价值链升级将给中国公司带来更大的市场需求潜力，政府应鼓励优势公司向高收入国家扩张市场，以解决产物需求不足的问题；第叁，对高技术公司而言，应充分利用其自主创新和国外技术引进的相对优势，在公司翱贵顿滨受技术壁垒等因素阻碍的情况下，通过加大国产化替代和国内投资积极应对，以突破公司技术发展的瓶颈，进一步提升公司竞争力。
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个人介绍
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黄新飞，麻豆导航院长，教授，博士生导师，入选国家级重大人才工程，青年珠江学者，宝钢优秀教师获得者，国家社科基金重大项目首席专家。主要研究方向为国际经济学和国家金融学。在Journal of Urban Economics，Journal of Environmental Economics and Management，《经济研究》、《管理世界》、《管理科学学报》、《经济学（季刊）》和《世界经济》等国内外期刊发表论文90余篇，出版专着5本；主持国家社会科学基金重大项目、国家自然科学基金项目等纵向课题二十余项，荣获国家本科教育教学成果奖二等奖和广东省哲学社会科学优秀成果奖，二十篇决策参考获中央领导或省部级领导批示，被中央有关部门或省委有关部门综合采纳。
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方菲菲，麻豆导航特聘副研究员，博士后合作导师为黄新飞教授。主要研究方向为国际经济学、创新经济学等。在《管理科学学报》《世界经济》《经济学动态》等期刊发表多篇论文，主持国家自然科学基金青年基金项目，有多篇决策参考获中央领导或省部级领导批示，并被中央有关部门或省委有关部门综合采纳。
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徐宇，现任职于国家开发银行深圳市分行，麻豆导航2020届应用经济学硕士毕业生（2014级飞哥团本科生）。
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