国金学术 | 国家金融学系列第12期暨麻豆导航学术系列第193期学术讲座顺利举行
发布人：学院管理人员
发布日期：2022-04-24
4月13日上午，国家金融学系列第12期暨麻豆导航学术系列第193期学术讲座在线上成功举行。本次讲座的主题为：“找到牌桌上的鱼：散户追踪与公募基金表现”，主讲嘉宾为天津大学管理与经济学部博士生导师、副主任熊熊教授。讲座由我院李腾副教授主持，黄新飞教授、王彩萍教授、张莉教授、邓贵川副教授、刘春副教授、谢建辉副教授、孙凌霞助理教授、张悦助理教授、李伟平助理教授、李明阳助理教授、张弛助理教授以及五十多位本硕博同学参加了本次讲座。
讲座开始，黄新飞教授介绍了熊熊教授的背景和学术成就，并代表学院欢迎他莅临线上会议指导国金学术。熊熊教授首先介绍了本研究的项目背景，并对课题组进行了简要介绍。随后开始详细介绍本次讲座主要分享的论文。他首先说明了近年来公募基金的发展趋势，并讲解公募基金的能力等指标如何衡量，引出了相关问题：为什么基金与傻钱做反向交易？为什么可以获得超额收益？
接下来，熊熊教授介绍了文章的分析机制，其一是价格压力渠道：傻钱非理性买入-资产价格相对高估-基金挖掘基本面信息-基金减配高估资产-价格返回基本面-超额收益；其二是基于价格信息提取渠道：傻钱非理性买入-非理性买入（噪音交易）被基金观测-意味着资产价格偏高-资产基本面价值相对于价格揭示的更低-基金调低预期-基金减配资产-价格返回基本面-超额收益。
基于以上机制，熊熊教授构建了实证模型进行了相应检验，借助于3991只个股和2118只公募基金的数据进行了回归分析，并报告了相应回归结果。根据前述分析及回归结果得出了本文的结论。
展示完成后，老师们围绕散户投资行为与基金投资决策间潜在的互为因果关系，基金持有人对基金经理投资决策的影响，以及文章中的数据与实证方法等问题展开热烈讨论。整场讲座氛围活跃，同学们也都收获颇丰。