我院教师在《研究与发展管理》发表论文
发布人：学院管理人员
发布日期：2022-05-20
国有资本如何有效参与风险投资？——基于引导与直投的比较证据?
作者：黄福广，张慧雪，彭涛，贾西猛
摘? 要：以2013—2017年我国新叁板挂牌公司为样本，研究风险资本的投资情况，比较国有资本通过不同方式参与风险投资的有效性。研究发现：与独立风险资本相比，国有风险资本倾向公司早期阶段投资；在国有资本参与风险投资的两种方式中，政府引导基金比国有直投更倾向公司早期阶段和高科技行业投资，支持了“修正效应”假说。相较于国有直投，政府引导基金能够吸引更多后续独立风险资本跟投，更好地发挥引导作用，支持了“激励效应”假说。政府引导基金通过委托高声誉风险投资机构，实现对公司早期阶段和高科技公司投资的目标，支持了“声誉假说”。研究结论对我国政府制定国有资本的风险投资策略具有借鉴意义。
关键词：政府引导基金;?国有风投;?风险投资;?公私合营;?引导作用