国金学术 | 国家金融学系列第17期暨麻豆导航第202期学术系列讲座顺利举行
6月1日上午，国家金融学系列第17期暨麻豆导航第202期学术系列讲座在线上成功举行。本次讲座的主题为：新秀独立董事与股价崩盘风险，主讲嘉宾为湖南大学工商管理学院曹丰副教授。讲座由我院副院长张学志教授主持，孙亮副教授、程敏英副教授、李伟平助理教授、张驰助理教授以及四十余位本硕博同学参加了本次讲座。
讲座开始，张学志教授代表学院欢迎曹丰副教授莅临线上会议指导国金学术，并对曹丰副教授的学术领域和成就进行了介绍。
曹丰副教授首先介绍了论文的研究背景。当下中国资本市场发展迅速，公司大力发展直接融资，股权融资所占比重增加，因此新秀独立董事的市场需求增加；与此同时，公司股价崩盘事件层出不穷，严重损害参与方利益，动摇了投资者对资本市场的信心。基于此，本文提出了研究问题：新秀独立董事会影响公司的股价崩盘风险吗？
研究设计方面，本文提出了两种假设。由于新秀独立董事缺乏独立性与管理经验，导致其监督无效，所以假设一认为新秀独立董事与股价崩盘风险呈正相关；但又有观点认为新秀独立董事会为了建立声誉而进行有效监督，所以假设二认为新秀独立董事与股价崩盘风险呈负相关。
曹丰副教授着重介绍了实证结果。本文样本源于颁厂惭础搁和颁狈搁顿厂数据库中2008-2020年的公司数据，定义新秀独立董事为董事会工作经验不满3年的独立董事，股价崩盘风险用负收益率偏态系数与收益率上下波动比率衡量，控制了公司与年度固定效应进行回归。回归结果显示，新秀独立董事与公司未来股价崩盘风险存在显着的正相关关系，支持假设一。
为解决内生性问题，本文采取工具变量测试、倾向得分匹配检验、新秀独立董事的变化以及进一步控制独立董事其他特征等方法进行稳健性检验，发现回归结果稳健。另外，本文对新秀独立董事的个人特征与法治环境进行了进一步分析，发现行业专长、学术背景和海外经历可以帮助新秀独立董事弥补从业经验的缺憾，从而削弱新秀独立董事与公司股价崩盘风险的正向关系；而忙碌程度和较差的法治环境则会强化两者的正向关系。
接着，曹丰副教授介绍了本文的研究贡献。理论贡献方面，本文丰富了新秀独立董事经济后果的相关文献，拓展了股价崩盘风险影响因素的相关文献；实践启示方面，本文提出上市公司在选聘新秀独立董事时，应重点关注其行业专长、学术经历等背景特征，且监管当局应进一步完善相关要求。
最后，曹丰副教授耐心解答了同学们的问题，学术交流氛围热烈。至此，本次讲座圆满结束。