国金学术 | 国金大讲堂第10期暨国金学术研讨会第204期顺利举行
6月8日上午，国金大讲堂第10期暨麻豆导航第204期学术系列讲座顺利举行在线上成功举行。本次讲座的主题为《土地市场资本结构与城投平台多元化投资》，主讲嘉宾为厦门大学经济学院与王亚南经济研究院副院长周颖刚教授。讲座由我院张莉教授主持，我院院长黄新飞教授、王彩萍教授、田凤平副教授、李明阳助理教授以及五十余位师生参加了本次活动。
讲座开始，黄新飞院长致辞。黄新飞院长代表学院欢迎周颖刚教授莅临线上会议指导国金学术，并对周颖刚教授的学术成就进行了介绍。
周颖刚教授首先介绍了论文的研究动机，基于现实案例与已有文献分析了地方政府“以地谋发展”的发展模式以及在这一过程中面临的融资问题，进而引出了文章关注的核心问题——土地资本结构与当地多元化投资之间的关系以及对城投平台的影响。随后，周颖刚教授从地方政府分权和公司融资选择两个方面回顾了已有的研究成果，并结合数据图表介绍了中国土地融资规模和城投平台融资模式。
接着，周颖刚教授重点介绍了论文的数据来源、实证策略与实证结果。基于从土地市场网、企查查和银保监会等多个平台采集的数据，文章使用城投平台土地抵押贷款规模与土地出让收入的比值衡量土地市场资本结构，用城投平台每年投资的行业数目等一系列指标测度多元化投资水平，并用城投平台及其子公司的失信记录等指标衡量城投平台经营风险程度。在此基础上，文章提出两个假说：城投平台多元化投资水平越高的地区，土地市场资本结构中土地抵押贷款比例更高；土地抵押贷款比重更高的地区，城投平台多元化投资造成平台经营风险越高。实证结果显示，城投平台多元化投资水平越高的地区，土地抵押贷款相对于土地出让收入的比例越高，以失信记录和子公司注销水平等指标衡量的破产风险也越高。此外，周颖刚教授分析了实证过程中存在的样本选择偏差问题和内生性问题并展示了一系列稳健性检验结果。
最后，学院师生围绕多元化投资对地方经济发展的影响、城投平台获得土地质量与多元化投资的联系和土地抵押数据获取等问题进行交流，周颖刚教授也与师生们展开热烈的讨论。整场讲座讨论氛围活跃，同学们也都收获颇丰。至此，本期讲座圆满结束。
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